(網(wǎng)經(jīng)社訊)行業(yè)回顧及投資邏輯：2022年以來(lái)，整個(gè)軟件行業(yè)收入增速放緩，但仍實(shí)現(xiàn)較快速增長(zhǎng)。在上市公司2022年一季度利潤(rùn)方面，雖整體承壓，但服務(wù)器、工業(yè)軟件、智能汽車等表現(xiàn)較好。市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，行業(yè)表現(xiàn)不佳，跑輸滬深300指數(shù)，且在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名靠后，估值處于歷史低位。4月底以來(lái)，行業(yè)行情開(kāi)始低位反彈。展望下半年，我們判斷，計(jì)算機(jī)行業(yè)將繼續(xù)在數(shù)字化的大潮中受益，在政策推動(dòng)和技術(shù)演進(jìn)的加持下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)賽道的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)軟件、信創(chuàng)、智能汽車等板塊將迎來(lái)更好的投資機(jī)會(huì)。
數(shù)據(jù)中心：需求持續(xù)強(qiáng)勁，產(chǎn)業(yè)鏈深度受益。受數(shù)據(jù)量快速增長(zhǎng)帶來(lái)的需求和新基建發(fā)展的雙重推動(dòng)，我們認(rèn)為，我國(guó)數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)高增長(zhǎng)。隨著“東數(shù)西算”的實(shí)施，綠色數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈將充分受益，高效電子信息設(shè)備以及自主軟硬件產(chǎn)品將得到廣泛應(yīng)用。服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備作為數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈上游IT設(shè)備中成本占比最高的硬件終端，在數(shù)據(jù)中心高景氣的推動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望持續(xù)增長(zhǎng)。服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備行業(yè)龍頭將深度受益。
信創(chuàng)工程：重點(diǎn)行業(yè)應(yīng)用開(kāi)啟，基礎(chǔ)軟硬件需求將上新臺(tái)階。按照國(guó)家2+8+N的信創(chuàng)推進(jìn)策略，2022年信創(chuàng)工程將從黨、政走向8大重點(diǎn)行業(yè)，市場(chǎng)空間將成倍放大。通過(guò)在黨、政市場(chǎng)的洗禮，以及重點(diǎn)行業(yè)的前期試點(diǎn)，信創(chuàng)行業(yè)在產(chǎn)品技術(shù)、生態(tài)建設(shè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面都有了一定積累。同時(shí)，政策扶持開(kāi)始透明化，而且政策力度相較前幾年大幅上升，無(wú)論中央還是地方政府，都開(kāi)始出臺(tái)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和應(yīng)用鼓勵(lì)政策，將信息安全和供應(yīng)鏈安全都掌握在自己手里。我們看好信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)的基礎(chǔ)軟硬件機(jī)會(huì)。
工業(yè)軟件：智能制造的核心支撐，未來(lái)發(fā)展?jié)摿Υ?。工業(yè)軟件是工業(yè)企業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要工具，是我國(guó)智能制造、智能建造的重要基礎(chǔ)和核心支撐。當(dāng)前，我國(guó)工業(yè)軟件體量和我國(guó)工業(yè)體量規(guī)模不匹配，發(fā)展空間巨大。以2021年我國(guó)工業(yè)增加值37.26萬(wàn)億元為基數(shù)估算，我國(guó)工業(yè)軟件的市場(chǎng)空間將超過(guò)7000億元。國(guó)產(chǎn)化替代、政策支持、制造業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級(jí)、軟件正版化是我國(guó)工業(yè)軟件發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。
智能汽車：跨域融合趨勢(shì)明確，軟件定義步伐漸行漸近。智能汽車在行業(yè)內(nèi)生驅(qū)動(dòng)和政策引領(lǐng)中得到快速發(fā)展。一方面，政策法規(guī)、行業(yè)規(guī)劃、信息安全以及試驗(yàn)試點(diǎn)等方面向智能汽車行業(yè)傾斜；另一方面，汽車“軟件定義”開(kāi)始提速，底層平臺(tái)變革讓這一方向變得更為清晰。整體來(lái)看，智能車電子電氣架構(gòu)開(kāi)始向域化，甚至開(kāi)始向中央計(jì)算的方向邁進(jìn)。底層的計(jì)算、通信以及存儲(chǔ)能力的提升，將為層次化的軟件架構(gòu)提供支撐。預(yù)計(jì)相關(guān)的Tier1、軟硬件平臺(tái)廠商將繼續(xù)從中受益。
投資建議：2022年下半年，計(jì)算機(jī)行業(yè)將繼續(xù)在數(shù)字化的大潮中受益。1）產(chǎn)業(yè)數(shù)字化“提速”將是重要看點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)將進(jìn)入健康發(fā)展的軌道，預(yù)計(jì)IT支出將實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)；工業(yè)、建筑業(yè)等數(shù)字化薄弱環(huán)節(jié)將加快數(shù)字化步伐，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)控制技術(shù)將得到廣泛應(yīng)用；智能汽車將與IT行業(yè)深度捆綁，軟硬件廠商均面臨機(jī)遇，尤其是在域控、操作系統(tǒng)、中間件等領(lǐng)域布局較早的企業(yè)將迎來(lái)先機(jī)。2）數(shù)字產(chǎn)業(yè)化強(qiáng)調(diào)的是“提質(zhì)”?；A(chǔ)設(shè)施不單要做到超前部署，還需要做到“布局優(yōu)化”，東數(shù)西算將為數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)機(jī)會(huì)；基礎(chǔ)軟硬件和工業(yè)軟件自主可控將進(jìn)入新時(shí)期，有望實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)拓展和技術(shù)提升的雙突破。強(qiáng)烈推薦中科創(chuàng)達(dá)、廣聯(lián)達(dá)，推薦德賽西威、中科曙光、浪潮信息、紫光股份、中望軟件、金山辦公，建議關(guān)注中控技術(shù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)上升；2）政策支持力度不及預(yù)期；3）市場(chǎng)需求可能不及預(yù)期；4）國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期。
